金融界4月26日消息 国内期(qī)货苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义(huò)市场早盘收盘，商(shāng)品期货跌多涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪(hù)锌(xīn)、生猪、菜油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱(jiǎn)向下看胆(dǎn)量 向(xiàng)上无驱动 玻璃(lí)行情波(bō)动较大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动有限的阶段。前期我们做(zuò)空纯碱的(d苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义e)原因在于4月偏宽松的预期下，存在累(lèi)库(kù)和订(dìng)单(dān)下滑导(dǎo)致的现货价(jià)格下降，近几(jǐ)周现货也基本兑(duì)现，期货重心下移。从09可(kě)能的(de)向上驱动(dòng)来看，检修(xiū)、可流通现货、投产延迟这三点可能会构成(chéng)反弹(dàn)的驱动。而目前来看(kàn)，投产的(de)变(biàn)数预(yù)计不(bù)大；中(zhōng)游库存偏低，但是现货反馈并不存在缺货迹象，基差表现同样偏弱；因此09反弹的(de)驱动依旧是(shì)等待检修的兑(duì)现造成(chéng)现(xiàn)货的趋紧(jǐn)反(fǎn)馈，短期(qī)确(què)难见得。策略上，SA现货存在企稳(wěn)的(de)迹象，但是(shì)驱动依旧是等待检(jiǎn)修兑现，可(kě)选择9-1正套的方(fāng)式入场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求(qiú)来看，玻璃的(de)表(biǎo)现环比和同比上都是相当(dāng)出类拔萃，日均水平持(chí)平去(qù)年8月份和2021年旺季(jì)的水平(píng)，而这一点和下游反馈和(hé)实际地产的表现并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)。同时(shí)，我们(men)观(guān)察到(dào)下游(yóu)原片(piàn)库存基(jī)本补至2022年年初水(shuǐ)平；进入五月(yuè)，我们还是得考虑梅雨季的因素，往年下游存在(zài)压缩原片库(kù)存(cún)的可能性。但(dàn)是从(cóng)近期的现货(huò)反馈来看(kàn)，各家玻(bō)璃厂(chǎng)继(jì)续上调(diào)现货价格，产销维持在(zài)较高水平，因此近月确实难以出现(xiàn)回撤，总体还是正套思路。

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